Monday, April 16, 2012

围城必缺？浅析人民币加大汇率弹性背后的博弈

 
 

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via 墙外楼 by 墙外仙 on 4/15/12

人民币加大汇率浮动了，但依旧是可控的，可控在中国央行手里。

我在上一篇文章中先后分析了美，日，欧三国的汇率和利率目标，主要的结论是美国还要将美元汇率保持在比较低位，欧日要将汇率保持在比较高位。这样的格局下，中国加大汇率波动幅度，绝对不是为了什么有序贬值，而依然是有序升值。

北朝的导弹掉到海里去了，中国也再次加大了汇率波动幅度。这两件看起来不相关的事情，其实存在着内在的关联。我建议大家再读一下我的博文中产阶级的危机 ，为什么写中产阶级的危机这样的题目，我要先写朝鲜半岛局势？为什么我在看到北朝邀请外国媒体参观发射现场的news后，敢断言它的卫星一定会掉到海里（我在回复中写的，谁能帮我找一下）？因为美朝之间达成了完全的一致，六方会谈早就是形同虚设了。这次北朝仓促发射卫星如果不是美国的授意，又是什么呢？朝鲜半岛局势紧张了，目的是什么呢？我们回忆一下上次延坪岛事件后，也就是2010年11月后，人民币是不是加大了汇率的升值速度？基本可以看出只要朝鲜半岛局势一紧张，中国就会做出妥协。

古代的时候，围城攻击一般会留出一个缺口，让防守的士兵有路可逃，这样攻城的一方就会相对容易一些。我估计在南海和东南亚之间，中国获得了美国的默许，也就是给中国一个出路到"海外"投资，其实就是向东南亚倾销中国的低端过剩产能。东盟的华人经济基础，对于强势的人民币存在着广泛的期待，也是中国过剩产能的泄洪区。短期来看，这对东盟来说也是有益处的，从中国来的产业转移将增加他们的经济活力。

不过，好的将领一定会在你出逃的路上设伏，上世纪90年代初的时候，日本也获得过这样的机会，但是在97-98年的东南亚经济危机后，损失惨重。当然，这需要一个比较长的时间周期，期待短期内楼市崩溃和换了美元的网友可能会失望了，中国可能会实现所谓的经济"软着陆"，但是代价就是我前期所说的滞涨，滞涨的代价就是中国的中产阶级财富被摧毁，中国在未来成为世界强国的最后一个机会也就失去了。

我来简述一下我们为了融入所谓的世界贸易体系，先后失去了什么？

第一阶段，我们通过教育和医疗改革，深化了市场中的货币交易行为，这将没有取得货币能力的农民赶到了城市，大约有2亿农民在90年代开始陆续进入到城市郊区，成为了支撑出口导向型经济的廉价劳动力大军。

第二阶段，2000年后，中国的劳动生产率取得了飞速提高，向世界供应产品的能力也飞速提高，以至于美国长期的弱势美元都无法让美国的通货膨胀率上升，在没有通胀的状况下，货币追求资产，美国出现了资产泡沫。

第三阶段，2009年后，中国通过进一步扩大产能，"挽救"了世界经济，同时启动了人民币对外升值和对内贬值（通货膨胀）两个主要的货币政策，支撑了世界大宗商品价格，也就支撑了世界经济的调整。

第四阶段，也就是从现在开始的一个阶段，中国选择了"滞涨"这种所谓的软着陆方式，将牺牲众多中国的中产阶级利益。这一时期，中国中产阶级的资产负债表将呈现出如下特征：现金流的增长无法补足负债成本，也无法改善自身的负债状况，甚至恶化。

中国要发展，当然要付出一定的成本，这本无可厚非，但是我产生了两个疑问。

1，广大人民群众付出了发展的成本，那么收益是谁获得了？

2，这种没完没了的付出值得吗？如果中产阶级被摧毁了，我们这个国家在未来发展内生经济的动力从何而来？

回到文章开头的逻辑，如果美国以放开对中国在东南亚市场的限制为条件，诱惑人民币升值，那么这种"围城必缺"的格局背后，可能暗藏着更大的杀机。

人民币的升值过程，对于大宗商品的影响这里不再重复。对于换了美元的网友，请寻找对冲机会。短期内不建议继续买入美元。

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